به گزارش خبرگزاری ایمنا، در یک روز دراماتیک در حالی که بازارهای سهام آمریکا از اوج تاریخی خود سقوط میکرد، وارن بافت، سرمایهگذار افسانهای، با لبخندی به اخبار نگاه میکرد. برکشایر هاتاوی، شرکت او، با ۳۲۴ میلیارد دلار نقدینگی، همچون یک قلعه تسخیرناپذیر در برابر طوفان اقتصادی ایستاده بود، اما این مقدار عظیم نقدینگی که در سال ۲۰۲۵ به ۲۴۹ میلیارد دلار رسیده و ۱۰ درصد از ارزش کل شرکت را تشکیل میدهد، داستان پیچیدهای دارد.
با وجود سبد سهامی ارزش ۳۴۲ میلیارد دلاری که شامل اپل و دیگر شرکتهای بزرگ است، برکشایر در سال گذشته تنها ۱.۱ درصد بازگشت سرمایه داشت. این عملکرد در مقایسه با افت ۵ درصدی ارزش سهام خود و رشد ۹ درصدی شاخص S&P 500، ناامیدکننده بود. این نقدینگی که وارن بافت بهعنوان استراتژی دفاعی در زمانهای آشوب بازار در نظر گرفته، در سال ۲۰۲۵ جواب نداد.
او که به «اوراکل اوماها» معروف است، یعنی بهطور معمول در زمانهای رکود (همچون خرید ۱۰۰ میلیارد دلاری سهام اپل)، از نقدینگی برای خریدهای بزرگ استفاده میکرد، اما در ماه مارس با افت ۸.۱ درصدی بازار، برکشایر نتوانست از این ذخایر برای اقدامات سرمایهگذاری استفاده کند. این وضعیت نشان میدهد که انباشت نقدینگی، گرچه در نظر برخی نشانه موفقیت است، میتواند در شرایط خاص، تلهای برای شرکت باشد.
شرکتهای بزرگ جهانی، بهویژه در بخش فناوری، در حال انباشت نقدینگی چشمگیری هستند، طبق گزارش S&P Global، شرکتهای شاخص S&P 500 در مجموع بیش از ۲.۱ تریلیون دلار نقدینگی دارند.
شرکتهایی همچون Insmed (با ۱۲۸ میلیارد دلار نقدینگی) و Grab (شرکت فناوری سنگاپوری) جزو پیشتازان این روند هستند. دادهها نشان میدهند که در پنج سال گذشته، این شرکتهای بزرگ، بهویژه در بخش فناوری، همبستگی صفر یا منفی بین میزان نقدینگی و بازده سهام خود داشتهاند؛ یعنی افزایش پول نقد منجر به رشد نشده است.
در بخشهای دیگر، عملکرد متفاوت است:
- Novo Nordisk (داروسازی دانمارکی) با ۲۶۵ میلیارد دلار نقدینگی، بازدهی ۴۶ درصدی ثبت کرده، اما باز هم کمتر از میانگین بازار بوده است.
- شرکتهای آسیایی همچون Toyota و TSMC با نقدینگی ۷۵ میلیارد دلاری، بهدلیل سرمایهگذاریهای هدفمند، رشد بهتری را تجربه کردهاند.
انباشت نقدینگی برای شرکتهایی همچون برکشایر یک شمشیر دو لبه است؛ در حالی که دفاعی تلقی میشود، فرصتهای سرمایهگذاری را از بین میبرد، استراتژی ذخیره پول برای خریدهای بزرگ، که پیشتر درباره برکشایر موفق بود، اکنون با کاهش بازده سرمایه در سال ۲۰۲۵ زیر سوال رفته است، تحلیلگران معتقدند این انباشت میتواند نشاندهنده محافظهکاری بیش از حد باشد که مانع رشد شرکتها میشود. برای نمونهها:
- Nvidia: با جمعآوری ۴۸ میلیارد دلار نقدینگی در پنج سال گذشته، بازده سرمایهای کمتر از حد انتظار داشته است.
- Grab: این شرکت با نقدینگی کمتر، اما با سرمایهگذاریهای هوشمندانهتر، توانسته رشد بهتری را ثبت کند.
انباشت نقدینگی برای بسیاری از شرکتها، از جمله Novo Nordisk (با ۲۶۵ میلیارد دلار نقدینگی)، به معنای از دست دادن فرصتهای رشد است، زیرا این شرکت تنها ۳۱ میلیارد دلار از آن را در سال گذشته سرمایهگذاری کرده است، این محافظهکاری در مقابل رقبایی همچون Grab قرار میگیرد که با سرمایهگذاریهای جسورانهتر، بازارهای جدیدی را فتح کردهاند، وارن بافت نیز با انتقاداتی روبهرو شده است، استراتژی مشهور او یعنی «نقدینگی در زمان آشوب» که در دهههای گذشته برکشایر را ساخت، اکنون در جهانی با تغییرات سریع، به جای سپر، ممکن است به بار سنگینی تبدیل و مانع عملکرد شرکت در شرایط کنونی شود.
نظر شما