به گزارش خبرگزاری ایمنا و به نقل از سی‌ان‌بی‌سی، دلار با ثبت بدترین عملکردش از زمان ریاست‌جمهوری ریچارد نیکسون تاکنون، در نیمه دوم سال ۲۰۲۵، با موانع متعددی روبه‌روست که می‌تواند پیامدهای سرمایه‌گذاری مهمی را به‌دنبال داشته باشد.
ارز آمریکا با افت ۱۰.۷ درصدی در برابر ارزهای رقیب در نیمه اول سال میلادی جاری، به پایین‌ترین حد خود از فوریه سال ۲۰۲۲ رسیده و مسیر پیش‌رو ممکن است چندان روشن به نظر نرسد، زیرا بسیاری از عوامل مشابه همچون ثبات نداشتن سیاستی، افزایش بدهی و کسری و احتمال کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو، همچنان در میان دغدغه‌های اصلی سرمایه‌گذارانی مانده که در جست‌وجوی دارایی‌های امن هستند.
افت دلار در اواسط ژانویه آغاز شد و تنها برخی از مواقع، علائمی از ملایم شدن را نشان داده است. امیدها درباره اینکه تعرفه‌های دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، به آن شدت که تصور می‌شد، نباشد، به افزایش مختصر قیمت دلار در اواسط آوریل کمک کرد، اما در بیشتر موارد، نیروی جاذبه کمتر بوده است.
تأثیر بازار سهام
البته، کاهش ارزش دلار به‌طور دقیق برای سهام، سمی نبوده است. با توجه به اینکه بیش از ۴۰ درصد درآمد شرکت‌های «اس اند پی ۵۰۰» از فروش بین‌المللی حاصل می‌شود، دلار ضعیف‌تر، به ارزان‌تر شدن صادرات آمریکا کمک می‌کند و این نکته مهمی است که باید در بحبوحه جنگ تجاری جاری در نظر گرفته شود.
با این حال، این کاهش ارزش با افزایش زمزمه‌ها درباره پایان احتمالی استثناگرایی آمریکایی و سلطه دلار هم‌زمان شده است، به‌طوری که سهم عمومی بدهی آمریکا به ۳۰ تریلیون دلار نزدیک شده و کسری بودجه سال ۲۰۲۵، نزدیک به ۲ تریلیون دلار خواهد بود. اگر دارایی‌های آمریکایی همچون دلار و اوراق خزانه‌داری، اهمیت خود را در صحنه جهانی از دست بدهند، می‌تواند پیامدهای شدیدی برای دارایی‌های پرریسک همچون سهام داشته باشد.
برای مثال، طبق گزارش شورای جهانی طلا، بانک‌های مرکزی جهان، خرید طلای خود را به ۲۴ تن در ماه، به‌عنوان جایگزینی برای دارایی‌های آمریکا افزایش داده‌اند. طلا بهترین عملکرد خود را در نیمه اول سال از سال ۱۹۷۹ تاکنون تجربه کرد.
لاسون ویندر، تحلیلگر تحقیقاتی بانک آمریکا، در یادداشتی گفت: ما فکر می‌کنیم بانک‌های مرکزی برای تنوع بخشیدن به ذخایر، کاهش وابستگی به دلار و پوشش ریسک در برابر تورم و قطعیت نداشتن اقتصادی، طلا می‌خرند. این روندی است که فکر می‌کنیم در بحبوحه قطعیت نداشتن پیرامون تعرفه‌های آمریکا و نگرانی‌ها نسبت به کسری مالی، ادامه پیدا خواهد کرد.
فدرال رزرو می‌تواند با تصویب کاهش نرخ‌های بهره در نیمه دوم سال، فشار نزولی بیشتری اعمال کند. با این حال با توجه به اینکه بازده دلار و اوراق خزانه‌داری در آخرین دور کاهش بانک مرکزی آمریکا در سال ۲۰۲۴ به شدت افزایش پیدا کرد، تأثیر تسهیل سیاست پولی فدرال رزرو می‌تواند به سختی قابل پیش‌بینی باشد.
امید به معکوس شدن روند کاهش دلار
کاهش مداوم دلار به‌هیچ‌وجه قطعی نیست و برخی در وال استریت فکر می‌کنند که روند نزولی این ارز می‌تواند معکوس شود. توماس متیوز، رئیس بازارهای آسیا و اقیانوسیه در مؤسسه کپیتال اکونومیکس گفت: افزایش اخیر سهام به افزایش اعتماد به دارایی‌های آمریکا اشاره دارد و ضعف قبلی دلار شاید تنها محصول افزایش عمدی سایر ارزها و تغییر در استراتژی‌های پوشش ریسک باشد.
ولز فارگو نیز فکر می‌کند که ترس‌های مربوط به دلار اغراق‌آمیز است. جنیفر تیمرمن، تحلیلگر استراتژی سرمایه‌گذاری ولز فارگو، نوشت: با به‌کارگیری رویکردی آماری برای تجزیه و تحلیل نقش دلار، برای ما روشن است که ارز آمریکا همچنان محور تجارت و امور مالی جهانی است و به‌هیچ‌وجه بی‌اهمیت نخواهد شد. ما معتقدیم که دلار آمریکا از مزایای عمیقی (مانند حاکمیت قانون، شفافیت و بازار مالی بسیار نقدشونده) بهره‌مند است که تغییر جهانی از دلار را به فرایندی بسیار دشوار و کند تبدیل می‌کند؛ به‌ویژه به‌دلیل ضعف‌های اساسی که مشهودترین جایگزین‌های دلار دارند.
اسکات بسنت، وزیر خزانه‌داری آمریکا نیز در مصاحبه‌ای در روز دوشنبه اظهار داشت که نوسانات ارزی غیرعادی نیستند.
بر اساس گزارش شبکه سی‌ان‌بی‌سی، با این حال، افزایش بازده اوراق خزانه‌داری نشان می‌دهد که نگرانی‌ها درباره دلار و سایر دارایی‌های آمریکا همچنان پابرجاست.
نظر شما