به گزارش خبرگزاری ایمنا، بازار طلا در روزهای اخیر وارد مرحلهای کمسابقه شده است؛ مرحلهای که در آن، بسیاری از قواعد کلاسیک تحلیل تکنیکال و رفتاری کارایی پیشین خود را از دست دادهاند. همزمانی رشد اونس جهانی و دلار داخلی، موجب شکلگیری روندی غیرکلاسیک در طلای ۱۸ و ۲۴ عیار شده که نهتنها اصلاحهای معمول را به تعویق انداخته، بلکه کیفیت رشد قیمت را نیز دستخوش تغییر کرده است. در چنین فضایی، تحلیل مسیر پیشروی طلا بیش از هر زمان دیگری نیازمند نگاه چندبعدی و تفکیک افق کوتاهمدت از بلندمدت است.
بیشتر بخوانید: چرا سقفهای جدید قیمتی طلا در راه است؟
در همین راستا با مهرداد حاجیزاده فلاح، تحلیلگر مسائل اقتصادی و مدرس دانشگاه، مصاحبهای انجام دادیم که مشروح آن را در ادامه میخوانید:
ایمنا: با توجه به تثبیت طلای ۲۴ عیار بالای سطح ۱۸.۵ میلیون تومان، حفظ حمایت میانگین هفتگی و همزمانی آن با ماندگاری اونس جهانی در نزدیکی سقف تاریخی، آیا میتوان گفت بازار وارد فاز «کشف قیمت جدید» شده و اصلاحهای آتی صرفاً ماهیت زمانی خواهند داشت نه قیمتی؟
حاجی زاده: در روز شنبه، دی ماه ۱۴۰۴، طلا ی ۲۴ عیار همچنان در یک روند صعودی قدرتمند قرار دارد؛ روندی که با ثبت رکورد ۱۸ میلیون و ۵۸۹ هزار تومان، حفظ شیب صعودی، حمایت میانگین هفتگی و عدم شکست کفهای داخلی تأیید شده است. دیتاهای جدید بهروشنی نشان میدهند که بازار طلا ۲۴ عیار نهتنها از شتاب صعودی خود نکاسته، بلکه وارد مرحلهای تازه از قیمتگذاری شده است. عبور قیمت از سطح ۱۸.۵ میلیون تومان و ثبت رکورد جدید ۱۸ میلیون و ۵۸۹ هزار تومان، تأیید میکند که بازار همچنان در فاز غالب تقاضا قرار دارد؛ فازی که در آن، اصلاحهای کلاسیک یا شکل نمیگیرند یا آنقدر کوتاه و کمعمق هستند که در عمل به چشم نمیآیند.
آنچه این رکوردشکنی را معنادارتر میکند، کیفیت حرکت قیمت است. طلای ۲۴ عیار با همان شیب قبلی و در سایه حمایت مستمر میانگین هفتگی به حرکت خود ادامه داده و تا این لحظه، حتی یک نشانه معتبر از آغاز فاز اصلاحی ثبت نشده است. نه شیب روند کاهش یافته، نه قیمت به زیر میانگین هفتگی نفوذ کرده و نه هیچکدام از کفهای داخلی شکسته شدهاند. این همزمانی، پیام روشنی دارد: بازار هنوز حاضر نیست از فاز صعودی عقبنشینی کند.
از منظر رفتاری، چنین حرکتی معمولاً زمانی رخ میدهد که بازار وارد وضعیت «اطمینان جمعی» میشود؛ وضعیتی که در آن، اکثریت فعالان بازار همچنان انتظار قیمتهای بالاتر را دارند و هر افت جزئی را نه تهدید، بلکه فرصت تلقی میکنند. همین ذهنیت، موتور اصلی تداوم روند فعلی است.
اونس جهانی در آستانه سقف تاریخی؛ پشتوانهای که تضعیف نشده است
در سمت بازار جهانی، اونس طلا همچنان در نزدیکی سقف تاریخی خود نوسان میکند و تلاش دارد یا از این محدوده عبور کند، یا در صورت ناتوانی، اصلاحی عمیقتر اما کنترلشده را آغاز کند. نکته مهم اینجاست که تا این لحظه، هیچ فشار فروش معناداری در اونس دیده نمیشود که بتواند نقش بازدارنده جدی برای بازار داخلی ایفا کند.
بازگشت پرقدرت اونس به محدودههای بالای ۴۳۴۰ دلار و ماندگاری آن در این ناحیه، نشاندهنده تداوم تقاضای امنطلب در سطح جهانی است. نااطمینانیهای کلان اقتصادی، تنشهای ژئوپلیتیک و تردید نسبت به مسیر سیاستهای پولی، همچنان طلا را در جایگاه یک پناهگاه سرمایه نگه داشتهاند. تا زمانی که این مؤلفهها پابرجا باشند، انتظار اصلاح جدی و پایدار در بازار داخلی، چندان واقعبینانه نیست.
ایمنا: با توجه به همجهتی کمسابقه اونس جهانی و دلار داخلی و افزایش فاصله قیمت طلای ۱۸ عیار از میانگین هفتگی، آیا بازار در آستانه یک اصلاح «زمانی فرسایشی» قرار دارد یا باید انتظار اصلاحهای قیمتی ناگهانی و پرریسک را داشت؟
حاجی زاده: طلا ی ۱۸ عیار در روز یکشنبه ۳۰ آذر، گرفتار دوگانه اونس و دلار بود که بازار طلا را رها نمیکند و در روزهای اخیر، با نزدیکشدن قیمت به محدوده ۱۴ میلیون تومان، بازار برای نخستین بار پس از یک حرکت تقریبی عمودی، نشانههایی از توقف و مکث کوتاهمدت را بروز داده است و آنچه رالی اخیر طلای ۱۸ عیار را بهطور بنیادین از جهشهای پیشین متمایز میکند، نه به طور صرف شدت رشد، بلکه همزمانی بیوقفه دو نیروی اصلی قیمتساز است؛ اونس جهانی و دلار داخلی. در بسیاری از دورههای گذشته، بازار طلا ناچار بود میان این دو عامل یکی را بهعنوان پیشران اصلی انتخاب کند، چرا که معمولی یکی از آنها در نقش ترمز ظاهر میشد، اما دادههای جدید نشان میدهد که در این مقطع، هر دو متغیر در یک جهت و با قدرتی کمسابقه حرکت میکنند.
اونس جهانی نهتنها وارد فاز اصلاح نشده، بلکه در نزدیکی سقف تاریخی خود در حال نوسان فشرده است؛ رفتاری که به طور معمول پیشدرآمد تلاش برای شکست مقاومتهای بزرگ تلقی میشود. این وضعیت، انتظارات تورمی و صعودی را در بازارهای داخلی بهشدت تشدید کرده است. همزمان، دلار نیز با تثبیت در سطوح بالای ۱۳۰ هزار تومان و نوسان در محدوده ۱۳۲ هزار تومان، عملاً هرگونه سناریوی اصلاح سریع را از ذهن فعالان بازار طلا خارج کرده است. این همافزایی، طلای ۱۸ عیار را از یک دارایی صرفاً تکنیکال به برآیند مستقیم دو روند قدرتمند و همجهت تبدیل کرده است و نتیجه این وضعیت، شکلگیری رشدی است که حتی اصلاحهای طبیعی بازار را نیز به تعویق انداخته است. بازار در چنین فضایی نهتنها به هشدارها بیاعتناست، بلکه هر وقفه کوتاه را فرصتی تازه برای ورود تلقی میکندو اگرچه روند همچنان صعودی است، اما فاصله قیمت از حمایتهای کلیدی و میانگین هفتگی آنقدر زیاد شده که هر ورود جدید، ریسک اصلاحهای ناگهانی را بهطور قابلتوجهی افزایش میدهد و این موضوع بهویژه برای سرمایهگذاران بزرگ اهمیت دارد. بازار برای ترغیب دوباره این بازیگران، نیازمند یک اصلاح هرچند کوچک است تا تعادل نسبی بازگردد. به همین دلیل، هرچه قیمت بالاتر میرود، احتمال وقوع اصلاحهای مقطعی نیز افزایش مییابد؛ حتی اگر این اصلاحها به تغییر روند منجر نشوند.
ایمنا: با توجه به رکوردشکنی طلا ۲۴ عیار همراه با نفوذ هشداردهنده به زیر میانگین هفتگی و تغییر کیفیت رشد، آیا بازار وارد فاز تثبیت در سقف با اصلاحهای کوتاهمدت شده است یا این نشانه آغاز یک اصلاح عمیقتر در دل روند صعودی است؟
حاجی زاده: طلای ۲۴ عیار در روز دوشنبه۱ دی ۱۴۰۴، افزایش مجدد اونس جهانی و ادامه رشد طلا در محدودههای اشباع شد و رکوردشکنی اونس تا ۴۴۲۰ دلار و تثبیت دلار بالای ۱۳۰ هزار تومان، همگی از تداوم فشار صعودی حکایت دارند. در مقابل، اشباع شدید، نفوذ به زیر میانگین هفتگی و فشردگی قیمت، زنگهای هشدار جدی برای ادامه مسیر بدون اصلاح هستند و دیتاهای جدید بهروشنی نشان میدهند که بازار طلا ۲۴ عیار همچنان در مسیر صعودی حرکت میکند، اما این صعود دیگر از جنس حرکات شارپ و پرشتاب ابتدای لگ نیست. ثبت سقف جدید در محدوده ۱۸ میلیون و ۵۳۷ هزار تومان، پس از عبور از مقاومتهای قبلی، تأیید میکند که بازار هنوز تمایل به قیمتهای بالاتر دارد؛ اما همزمان نشانههای خستگی و فرسایش بهطور جدیتری وارد تصویر شدهاند.
آنچه وضعیت فعلی را متمایز میکند، تغییر (کیفیت رشد) است. برخلاف مراحل ابتدایی صعود که قیمت بدون مکث و با فاصلهگیری مداوم از میانگینها حرکت میکرد، اکنون شاهد رفتاری هستیم که بیشتر به تثبیت در اوج شباهت دارد. بازار هنوز سقف میزند، اما بلافاصله پس از آن وارد فاز عقبنشینیهای کوتاه میشود؛ رفتاری که نشان میدهد فشار خرید دیگر آن قدرت سابق را ندارد، هرچند هنوز از میدان خارج نشده است. یکی از مهمترین اتفاقات جدید در ساختار بازار، نفوذ قیمت به زیر میانگین هفتگی برای نخستین بار در این لگ صعودی بود و این اتفاق، از منظر تکنیکال، همواره بهعنوان یک هشدار اولیه تلقی میشود؛ هشداری که میتواند نشانه آغاز اصلاح باشد، اما به طور الزام بهمعنای تغییر روند نیست.
در این مورد خاص، بازار پس از لمس سطح ۱۸ میلیون تومان، خیلی سریع واکنش نشان داد و اجازه تثبیت زیر میانگین هفتگی را ندادو بازگشت قیمت و بستهشدن بازار در محدوده ۱۸ میلیون و ۲۰۰ هزار تومان نشان داد که تقاضا همچنان در کمین نشسته و اجازه ریزش آزاد را نمیدهد. همین بازگشت سریع، موجب شد این نفوذ در حد یک (نفوذ هشداردهنده) باقی بماند، نه یک شکست معتبر با این حال، اهمیت این اتفاق در این است که برای اولین بار، ساختار صعودی بدون اصلاح، دچار ترک شده است. حتی اگر این نفوذ فعلاً ناکام مانده باشد، پیام روشنی دارد: بازار وارد فازی شده که دیگر نمیتواند بدون مکث و اصلاح، به حرکت خود ادامه دهد.
ایمنا: با توجه به رکوردشکنی اونس جهانی همراه با ضعف مومنتوم، فشردگی قیمت در سقف و اشباع شدید بازار طلا ۲۴ عیار، آیا بازار وارد فاز اصلاح زمانی و فرسایش در اوج شده یا همچنان در انتظار یک محرک بیرونی برای تعیین جهت بعدی است؟
حاجی زاده: انفجار دوباره با رکوردشکنی اونس؛ صعودی که دیگر شارپ نیست و در ادامه، با باز شدن بازارهای آسیایی، اونس جهانی بار دیگر نقش محرک اصلی را ایفا کرد. صعود اونس تا سطح ۴۴۲۰ دلار و جابهجایی دوباره سقف تاریخی، موجب شد بازار داخلی طلا نیز بار دیگر با گپ مثبت و فاصله از میانگین هفتگی باز شود. نتیجه این اتفاق، ثبت سقف جدید در طلا ۲۴ عیار و بازگشت قیمت به محدودههای بالاتر از ۱۸ میلیون و ۵۰۰ هزار تومان بود، اما تفاوت این موج صعودی با موجهای قبلی، در ضعف مومنتوم آن است. اگرچه اونس جهانی رکورد زده، اما واکنش بازار داخلی دیگر از جنس جهشهای شارپ نیست. قیمت رشد میکند، سقف میزند، اما بلافاصله بخشی از مسیر را بازمیگردد. این رفتار نشان میدهد که بازار بهشدت اشباع شده و حتی اخبار بسیار مثبت نیز دیگر توان ایجاد حرکتهای انفجاری پایدار را ندارند. این به طور دقیق همان نقطهای است که بازارهای صعودی قدرتمند، پیش از ورود به اصلاح، از آن عبور میکنند و جایی که خبر خوب هنوز قیمت را بالا میبرد، اما نه با قدرت سابق باشد.
فشردگی قیمت در اوج؛ فرسایش آرام بهجای اصلاح ناگهانی، یکی از واضحترین نشانههای وضعیت فعلی بازار، نزدیکی کفها و سقفهای داخلی است. این فشردگی قیمتی، که پس از عبور از سطح ۱۷ میلیون و ۶۰۰ هزار تومان شکل گرفته، نشاندهنده ورود بازار به فاز فرسایش است. در این فاز، قیمت نه توان ریزش دارد و نه انرژی کافی برای صعود شارپ است و این نوع رفتار معمولاً پیشدرآمد یکی از دو حالت است: یا بازار وارد اصلاح زمانی میشود و برای مدتی در همین محدودهها نوسان میکند، یا در نهایت با یک محرک بیرونی، مسیر بعدی خود را انتخاب میکند. دادههای جدید نشان میدهند که سناریوی اول محتملتر است؛ یعنی فرسایش، کاهش جذابیت خرید و انتظار برای یک عامل تعیینکننده.
ایمنا: با توجه به همجهتی کمسابقه اونس جهانی و دلار داخلی و بیاثر شدن اصلاحهای کلاسیک پس از شکست سقف تاریخی، آیا طلای ۱۸ عیار وارد فاز «روند غیرکلاسیک فرسایشی» شده است که اصلاحها در آن بهجای قیمتی، ماهیت زمانی پیدا میکنند؟
حاجی زاده: در روز سه شنبه ۲ دی ۱۴۰۴، آنچه رالی اخیر طلای ۱۸ عیار را از تمام جهشهای قبلی متمایز میکند، سرعت رشد یا عبور از سقفهای تاریخی نیست، بلکه همزمانی کمسابقه دو نیروی اصلی قیمتساز یعنی اونس جهانی و دلار داخلی است. دادههای جدید بهروشنی نشان میدهد که بازار طلا در شرایطی قرار گرفته که به طور تقریبی تمام فیلترهای کلاسیک اصلاح، بهطور موقت بیاثر شدهاند. رشد اونس جهانی و تثبیت دلار در سطوح بالا، طلای ۱۸ عیار را به برآیند مستقیم دو روند قدرتمند و همجهت تبدیل کرده است؛ وضعیتی که در تاریخ این بازار بهندرت مشاهده میشود.
در روز دوشنبه گذشته، اونس جهانی با شکست سقف قیمتی خود وارد فاز جدیدی از صعود شد و حرکت آن تا نزدیکی محدوده ۴۵۰۰ دلار ادامه پیدا کرده است و این رخداد، نهتنها انتظارات تورمی را در بازارهای جهانی تشدید کرد، بلکه بهطور مستقیم موتور تقاضا در بازار داخلی طلا را نیز دوباره روشن کرد. در نتیجه، طلای ۱۸ عیار حتی در شرایطی که از منظر تکنیکال در اوج اشباع قرار داشت، بار دیگر با موج تازهای از تقاضا مواجه شد و امروز موفق شد رکورد تاریخی جدیدی در محدوده ۱۴ میلیون و ۱۸۰ هزار تومان ثبت کند.
با نگاهی به دادههای بهروزشده، روشن میشود که شکست سقف تاریخی ۱۱ میلیون و ۶۶۳ هزار تومان، آغاز یک حرکت به طور کامل غیرکلاسیک بود. انتظار طبیعی بازار پس از چنین شکستی، شکلگیری یک پولبک عمیق یا حداقل بازگشت قیمت برای تثبیت سطح شکستهشده بود؛ اما بازار طلا این انتظار را بهکلی بیاثر کرد و از آن نقطه تا امروز، طلای ۱۸ عیار نزدیک به ۲۲ درصد رشد را تنها پس از شکست سقف تاریخی تجربه کرده و اگر کل حرکت از کف ۱۰ میلیون و ۲۵۰ هزار تومان را در نظر بگیریم، میزان رشد به حدود ۳۸ درصد میرسد. چنین رشدی، حتی برای بازاری با ذات تورمی همچون طلا، عددی سنگین و هشداردهنده محسوب میشود. با این حال، نکته کلیدی اینجاست که بازار هنوز نتوانسته اصلاحی در خور این حرکت افسارگسیخته شکل دهد.
ایمنا: با توجه به کاهش شیب صعود، فشردگی قیمت و خنثیشدن نشانههای ضعف داخلی توسط جهش اونس جهانی، آیا بازار طلا در مقطع کنونی بیش از آنکه تابع ساختار تکنیکال خود باشد، بهطور کامل در اختیار محرکهای بیرونی قرار گرفته است؟
حاجی زاده: کاهش شیب صعود؛ فشردگی قیمت پیش از انفجار دوباره یکی از دادههای رفتاری مهم در روزهای اخیر بود. کاهش شیب حرکت قیمت پیش از صعود مجدد است. طلا در مقطعی، با وجود ادامه رشد، وارد فاز فشردگی شد؛ جایی که کفها و سقفها به یکدیگر نزدیک شدند و دامنه نوسان کاهش پیدا کرده است و این رفتار به طور معمولی نشانه کاهش هیجان خرید و آمادهشدن بازار برای اصلاح یا دستکم مکث است، اما درست در همین مقطع، رشد پرقدرت اونس جهانی اجازه نداد بازار اصلاح خود را تکمیل کند. فشار بیرونی ناشی از جهش اونس، تمام نشانههای داخلی ضعف را خنثی کرد و موجب شد قیمت بار دیگر با شکست سقف، وارد فاز صعودی تازهای شود. این الگو نشان میدهد که در شرایط فعلی، بازار طلا بیش از آنکه تابع منطق درونی خود باشد، تحت سلطه متغیرهای بیرونی قرار گرفته است.
ایمنا: با توجه به همزمانی اشباع شدید، خروج پول از صندوقهای طلا و بیاثر شدن سیگنالهای اصلاح بهدلیل جهش همزمان اونس و دلار، آیا بازار طلای ایران وارد فازی شده که اصلاح کوتاهمدت ناگزیر اما اهداف بلندمدت آن بهواسطه رشد نقدینگی بهطور ساختاری بالاتر بازتعریف میشوند؟
حاجی زاده: طلا ی ۲۴ عیار در روز چهارشنبه ۳ دی، پیش بینی بازار طلا؛ اصلاح کوتاه مدت، انفجار در بلند مدت را در انتظار داشت و اشباع قیمت در محدودههای فعلی و خروج سنگین و متوالی پول از صندوقهای طلا هشدار اصلاح را میدهد؛ اما رشد افسارگسیخته نقدینگی و چاپ پول میتواند اهداف بسیار بالایی را در بازار طلا برای بلند مدت ایجاد کند.
دیتاهای جدید بهروشنی نشان میدهند که بازار طلا ۲۴ عیار همچنان در مسیر صعودی حرکت میکند، اما این صعود دیگر از جنس جهشهای تند و بیوقفه ابتدای لگ نیست. بازار پس از یک حرکت صعودی پرشتاب که تقریبی بدون اصلاح و بالای میانگین هفتگی شکل گرفت، اکنون وارد فازی شده که در آن (کیفیت رشد) تغییر کرده است. ثبت سقفهای جدید، از جمله عبور و تثبیت بالای محدوده ۱۸ میلیون تومان و در نهایت فتح کانال ۱۹ میلیون، تأیید میکند که جریان غالب همچنان صعودی است؛ اما همزمان نشانههای فرسایش، اشباع و کاهش قدرت مومنتوم بهوضوح در ساختار قیمت و اندیکاتورها دیده میشود.
در فازهای ابتدایی این روند، قیمت با شیب بالا و فاصلهگیری مستمر از میانگینها حرکت میکرد؛ بهطوری که هر اصلاح کوچک، بهسرعت با ورود تقاضا جمع میشد، اما با نزدیک شدن قیمت به بالای ۱۸ میلیون تومان، رفتار بازار تغییر کرد. جذابیت خرید برای خریداران جدید کاهش پیدا کرده است و فشار فروش در سقفها افزایش پیدا کرد و بازار وارد وضعیتی شد که در آن کفها و سقفهای قیمتی به هم نزدیکتر شدند. این فشردگی، نخستین نشانه جدی از ورود بازار به فاز فرسایشی بود؛ فازی که پیش از اصلاح یا دستکم یک مکث زمانی شکل میگیرد.
در روز پنج شنبه، ۴ دی ۱۴۰۴، آنچه رالی اخیر طلای ۱۸ عیار را از تمام جهشهای پیشین متمایز میکند، نه سرعت رشد یا عبور از سقفهای تاریخی، بلکه همزمانی کمسابقه دو نیروی اصلی قیمتساز یعنی اونس جهانی و دلار داخلی است. دیتاهای جدید نشان میدهد که بازار طلا در نقطهای قرار گرفته که بسیاری از فیلترهای کلاسیک اصلاح، دستکم در کوتاهمدت، کارایی خود را از دست دادهاند. رشد شارپ اونس جهانی تا سطوح بیسابقه و همزمان تثبیت و سپس جهش دلار داخلی، طلای ۱۸ عیار را به برآیند مستقیم دو روند همجهت و پرقدرت تبدیل کرده است؛ وضعیتی که در تاریخ این بازار بسیار نادر بوده و همین موضوع، رفتار قیمت را غیرقابلپیشبینیتر از همیشه کرده است.
بر اساس دادههای جدید، بازار در شرایطی قرار گرفته که حتی نشانههای واضح آمادگی برای اصلاح نیز نتوانستند مانع ادامه صعود شوند. نفوذ اولیه قیمت به زیر میانگین هفتگی، فشردهشدن دامنه نوسان و ورود اندیکاتورها به محدودههای اشباع خرید، همگی از آمادگی بازار برای اصلاح حکایت داشتند، اما شوک بیرونی ناشی از سقفشکنی دوباره اونس جهانی، تمام این سیگنالها را خنثی کرد و طلا را وارد موج صعودی تازهای نمود.
نظر شما